聚宏鑫配资上半年业绩下滑佳禾智能积极调整战略布局

近日，佳禾智能科技股份有限公司（证券简称：佳禾智能，证券代码：300793.SZ）公布了2025年半年度报告。报告期（2025年1至6月）内，公司实现营收10.05亿元，同比下降10.82%；实现归属于上市公司股东的净利润2512.19万元，同比下降38.12%，产品综合毛利率下降1.72%。

业内人士表示，从财报看，面对国内外经济形势与市场环境的深刻变革，佳禾智能积极推进战略布局的动态调整，业务、生产、研发协同推进，成功打通各环节联动链条，形成了闭环式价值增益机制。

客户结构及产品迭代影响业绩

据了解，佳禾智能成立于2013年10月，2019年10月在深交所创业板上市。公司深耕消费电子领域，在以音频产品为主导产品的基础上积极将布局延伸至周边消费电子类产品，产品包括TWS耳机、骨传导耳机、智能音箱等；智能穿戴产品包括智能手表、智能眼镜等，同时持续向新型储能产品、小家电、智能家居等产品发展。通过多年的发展，公司已逐步成为行业内一体化综合方案提供商。

业绩方面，半年报显示，经营情况受客户结构及产品迭代影响，2025年上半年，佳禾智能实现营业收入10.05亿元，较上年同期下降10.82%；实现归属于上市公司股东的净利润2512.19万元，较上年同期下降38.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润250.69万元，同比下降90.60%。

佳禾智能在半年报中分析称，公司业绩主要受三方面因素影响：一是受下游终端市场竞争日益激烈、部分客户产品结构变动等影响，产品综合毛利率下降1.72%，毛利额减少3649.94万元。二是受全球地缘政治影响，公司逐步将部分订单转移到越南生产，越南工厂设备装修投入增加，固定资产折旧摊销、职工薪酬等管理费用较上年同期增加584.63万元。三是为提高公司研发效益，公司调整研发战略，主动放弃部分低毛利率及收入规模较小的项目研发投入，研发费用较上年同期减少1492.65万元。

半年报显示，综上，受客户结构及产品迭代影响，收入规模下降，毛利率下降，毛利额减少。同时越南工厂扩产投入增加导致相应费用增加、研发战略调整减少研发费用支出，公司2025年上半年净利润变化幅度较大。

半年报提示客户集中风险

具体业务层面，半年报显示，报告期内，佳禾智能主营业务收入以声学产品为主，耳机与音箱占公司主营业务收入的比例为85.92%，智能穿戴产品占主营业务收入的比例为10.14%，同比增幅较大，新型储能产品占主营业务收入的比例为1.88%。

佳禾智能称，2025年上半年，公司坚持大客户大订单战略，与全球顶尖的电声/智能穿戴品牌商、智能终端商及互联网巨头建立并保持紧密、稳定、长期的战略合作关系，客户群体覆盖国际知名品牌与国内主流厂商。

报告期内，公司已形成“耳机、音箱、智能手表、智能眼镜等消费电子为主业+新型储能产品及周边消费电子产品等多元化板块”的协同格局，音频产品全球头部客户渗透率保持行业领先，智能穿戴产品矩阵持续丰富，凭借前期智能眼镜的开发和制造经验，持续加大AI/AR眼镜产品的研发和客户开拓力度，努力培育新的业务增长点。

与此同时，佳禾智能也对客户集中风险进行了提示：报告期内，公司对前五大客户的销售金额占营业收入比例较高。公司目前与主要客户建立了紧密的合作关系，主要客户结构较为稳定。若未来主要客户因产品结构和供应链结构调整等情况减少向公司下达的订单或大幅降低采购价格，公司的经营业绩将受到不利影响。

因此，公司一方面通过提升服务客户的能力，加强与现有客户的黏性；另一方面不断加大开拓和培育国内外新市场、新客户力度，优化和改善客户结构。

“技术预研+产品研发”双轨并行

佳禾智能在2025年半年报中表示，消费电子行业作为全球科技创新的核心载体，在人工智能（AI）、物联网（IoT）、5G等前沿技术的推动下，正经历从“功能驱动”向“智能生态”深刻转型。这一转型不仅体现在技术突破上，更促使产品形态、用户体验和产业结构发生革命性变化。未来，消费电子的智能化升级将成为常态，为消费者带来更高效、便捷和个性化的体验。

为适配行业快速迭代特性，公司建立“技术预研+产品研发”的双部门协作机制：预研部专注于前瞻性新技术与新产品的探索，提前进行核心技术储备；产品研发部则依据客户具体订单需求开展定制化开发。通过该分工模式，公司在多个领域形成了自主可控的关键技术，核心产品的技术均源自自主研发，既保障了技术储备的领先性，又能快速高效地实现客户需求落地，显著缩短产品研发周期。

其中，在研发环节，公司以前瞻性技术布局为核心，构建起覆盖全链条的研发体系。公司以“五新”战略为引领方向，围绕新产品开发、新技术应用、新器件研发、新工艺迭代、新系统集成五大领域，持续强化公司的行业影响力。

通过业务、生产、研发三大维度的协同推进，公司成功打通各环节联动链条，形成闭环式价值增益机制：业务端的优质客户需求为生产端提供规模化应用场景，反向驱动产线智能化改造；生产端的柔性化能力加速研发成果的产业化落地进程，缩短新产品商业化周期；研发端的技术突破则持续赋能业务端的市场开拓，构建起“技术领先—客户黏性—行业壁垒”的增强型循环。

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